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澳门银河娱乐场网站:让科创板高价新股再“飞”一会儿

时间:2019/7/5 17:17:24  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 在看待科创板首批新股高股价、高市盈率、高募资额“三高”现象时,市场的担心主要有三方面。一是高股价和高估值是否与企业本身价值相符,会不会带来脱离企业基本面的盲目炒作风险;二是二级市场一旦炒作过度,是否会引发一、二级市场的监管套利;三是同在A股市场,科创板的“三高”与主板形成鲜明对...
    在看待科创板首批新股高股价、高市盈率、高募资额“三高”现象时,市场的担心主要有三方面。一是高股价和高估值是否与企业本身价值相符,会不会带来脱离企业基本面的盲目炒作风险;二是二级市场一旦炒作过度,是否会引发一、二级市场的监管套利;三是同在A股市场,科创板的“三高”与主板形成鲜明对比,如何化解估值“沟壑”?

打消市场的疑虑,需要厘清新股发行定价脉络。目前看,主要受发行方、买方以及发行节奏三方面因素影响。

从发行方看,在过去的核准制新股发行状态下,“有形之手”在很大程度上掌控发行价格、市盈率等指标,“卡死”市盈率,不允许或限制“无形之手”给新股定价。目前,主板以及中小板、创业板新股发行市盈率基本是23倍,科创板新股发行的市盈率平均高出一倍以上。在科创板和试点注册制下,监管部门允许发行方超过固定的市盈率发行,企业可以通过高股价、高市盈率募集到“超出预期”的资金。这就彻底打破了发行市盈率指导价,导致发行定价不再锚定募投项目所需资金,也可能出现新股“不受欢迎”造成募集资金不足的情况。总之,随着“无形之手”定价体系、退市制度等发挥更大的作用,市场担心的新股发行“三高”现象将有效缓解。

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